KOSDAQ RESEARCH · 2026.09.16 종가 기준

파라택시스이더리움

Q: 파라택시스이더리움 주가는 왜 떨어졌나?

DB보안으로 번 돈을 이더리움에 쌓는, 국내에서 드문 '코인 비축 상장사'입니다. 본업 자체는 탄탄합니다. 매출은 105억→118억→140억으로 3년 연속 늘었고 영업이익률도 25%대로 높습니다. 문제는 회사가 스스로를 '아시아 최대 이더리움 보유 법인'으로 규정하면서 실적이 코인 가격에 좌우되기 시작했다는 점입니다. 2026년 2분기 영업이익은 11억 흑자였지만 순손실은 27억이었습니다. 영업 밖에서 크게 잃었다는 뜻이고, ETH 평가손실이 유력한 후보입니다. 게다가 지난 9개월간 최대주주 변경, 유상증자, 주식분할, 회사합병 결정이 쉴 새 없이 이어졌습니다. 일부 언론은 '상폐 위기를 피하려는 꼼수 합병'이라 지적했고, 코인보유사 상폐 우려 기사도 있습니다. 본업은 좋지만, 그 위에 얹힌 코인·자본거래 구조가 위험 요인입니다.

Q: 파라택시스이더리움 주가 시나리오는?

좋은 경우: 이더리움 가격이 상승 추세를 이어가 보유 ETH 평가이익이 발생하고, 순손실이 순이익으로 돌아섬. 본업 DB보안 성장(매출 140억대 유지)이 지속되고, 합병·자본거래 관련 논란이 정리되며 지배구조 불확실성이 해소. 이 경우 PBR 0.92배와 '아시아 1위 ETH 보유'라는 서사가 재평가 받으며 주가가 4월 고점권(2,000원대)에 재도전. 조건: 코인 상승 + 규제 리스크 완화가 동시에 필요. 기본 경우: 본업은 안정적으로 매출·영업이익을 내지만, 순이익은 이더리움 시세에 따라 분기마다 흑·적자를 오감. 주가는 코인 테마 수급과 이더리움 가격에 연동돼 900~1,600원 사이에서 크게 출렁임. 잦은 자본거래와 규제 이슈가 상단을 누른다. 가장 가능성 높은 경로. 나쁜 경우: 이더리움 가격이 조정받아 추가 평가손실이 발생하고 순손실이 확대. 개정 상장규정상 코인보유사 규제가 현실화되거나 합병·자본거래 논란이 악화. 얇은 유동성 속에 테마 자금이 이탈하면서 7월 저점(769원)을 재시험. 6~7월에 실제로 -66% 급락으로 한 번 나타났던 경로.

290560보안SW·코인보유악재 우위

파라택시스이더리움은 어떤 회사인가?

데이터베이스(DB) 보안 소프트웨어를 만들어 파는 본업을 유지하면서, 그 돈으로 이더리움(가상자산)을 사서 회사 자산으로 쌓아두는 '코인 비축' 전략을 내건 코스닥 회사.

시가총액275억

주가1,230원

전일대비-1.91%

PER적자

PBR0.92배

쉬운 요약 · 파라택시스이더리움 주가는 왜 떨어졌나?

DB보안으로 번 돈을 이더리움에 쌓는, 국내에서 드문 '코인 비축 상장사'입니다. 본업 자체는 탄탄합니다. 매출은 105억→118억→140억으로 3년 연속 늘었고 영업이익률도 25%대로 높습니다.
문제는 회사가 스스로를 '아시아 최대 이더리움 보유 법인'으로 규정하면서 실적이 코인 가격에 좌우되기 시작했다는 점입니다. 2026년 2분기 영업이익은 11억 흑자였지만 순손실은 27억이었습니다. 영업 밖에서 크게 잃었다는 뜻이고, ETH 평가손실이 유력한 후보입니다.
게다가 지난 9개월간 최대주주 변경, 유상증자, 주식분할, 회사합병 결정이 쉴 새 없이 이어졌습니다. 일부 언론은 '상폐 위기를 피하려는 꼼수 합병'이라 지적했고, 코인보유사 상폐 우려 기사도 있습니다. 본업은 좋지만, 그 위에 얹힌 코인·자본거래 구조가 위험 요인입니다.

파라택시스이더리움의 투자 포인트는?

본업 DB보안은 매출 105억(2023)→118억(2024)→140억(2025)으로 3년 연속 증가, 2025년 영업이익률 25.94%로 고수익 구조 유지
이더리움 보유량 1만449개(2026년 7월 기준)로 '아시아 상장사 1위'를 표방 — 코인 가격 상승 시 자산가치 재평가 기대
PBR 0.92배로 순자산(BPS 1,277원) 대비 주가(1,230원)가 낮아 코인 자산가치 대비 저평가 논리가 성립

파라택시스이더리움의 핵심 리스크는?

2026년 2분기 순손실 27억 — 영업이익 11억 흑자와 정반대 방향으로, ETH 관련 평가손실(추정)이 순이익을 무너뜨린 것으로 보이며 코인 가격에 실적이 직결됨
9개월 새 최대주주 변경·유상증자·주식분할·합병결정이 연쇄 발생 — '상폐 위기 회피용 꼼수 합병' 논란과 개정 상장규정상 코인보유사 상폐 우려 기사가 병존
주가는 52주 최고 2,265원(4월)에서 최저 769원(7월)까지 -66% 급락한 이력이 있고, 코인 가격·테마 수급에 따라 변동성이 극심(20일 평균 거래대금 12.2억→당일 1.5억으로 급감)

오픈팩트의 결론 · 오픈팩트는 파라택시스이더리움을 어떻게 보나?

본업 DB보안은 매출·영업이익률이 매년 개선되는 탄탄한 사업이지만, 회사가 스스로를 '이더리움 비축 상장사'로 규정하면서 실적과 주가가 코인 가격에 종속돼 버렸습니다. 2026년 2분기 영업이익 11억 흑자에 순손실 27억이라는 극단적 괴리가 그 성격을 압축해 보여줍니다. 여기에 9개월 새 최대주주 변경·유상증자·주식분할·합병이 쉴 새 없이 이어졌고 '꼼수 합병' 논란과 코인보유사 상폐 우려까지 겹쳤습니다. PBR 0.92배라는 저평가 논리는 매력적이지만, 그 순자산의 상당 부분이 변동성 큰 이더리움이라는 점, 그리고 자본거래·규제 리스크가 겹겹이 쌓여 있다는 점에서 '싸다'는 판단은 코인 가격과 규제라는 두 가정 위에 서 있습니다. 거래대금 순위 1위지만 절대 유동성은 얇다는 점도 유념해야 합니다.

파라택시스이더리움 상세 분석

아래 PDF 리포트와 같은 원고를 글로 옮겼습니다. 2026.09.16 종가·공시 기준.

파라택시스이더리움은 무엇으로 돈을 버나?

파라택시스이더리움(옛 파라택시스, 종목코드 290560)은 데이터베이스(DB) 보안 소프트웨어를 만드는 회사입니다. 접근제어·암호화 등 기업·공공기관의 데이터를 지키는 솔루션이 본업이며, 이 사업은 매출과 이익이 꾸준히 늘고 있습니다. 2026년 들어 회사는 '보안 본업은 유지하되 남는 현금을 이더리움(ETH)으로 쌓는다'는 전략을 공식화하며 사명에 '이더리움'을 붙였고, 잇단 최대주주 변경·유상증자·합병을 거쳤습니다.

파라택시스이더리움 주요 사업
사업	내용
DB보안 소프트웨어	데이터베이스 접근제어·암호화 등 보안 솔루션. 매출의 사실상 전부를 담당하는 본업으로 2025년 매출 140억, 영업이익률 25.94%의 고수익 구조.
이더리움(ETH) 자산 보유	본업으로 번 현금으로 이더리움을 매입·비축. 2026년 7월 기준 보유량 1만449개로 '아시아 상장사 1위'를 표방. 매출이 아니라 자산·평가손익으로 실적에 반영됨.
신규 사업·합병 자산	2026년 자산양수도와 회사합병 결정을 통해 사업 구조를 재편 중. 구체적 사업부문·매출 비중은 DART 반기보고서 'II. 사업의 내용' 확인 필요.
매출 비중	사실상 DB보안 단일 사업 구조로 추정. 정확한 부문별 비중과 ETH 자산의 재무제표 반영 방식(무형자산/투자자산)은 DART 반기보고서 주석 확인 필요.

주요 고객

본업 DB보안의 1차 고객은 데이터 보안이 필요한 기업·금융기관·공공기관으로 추정됩니다. 이 부문 매출이 3년 연속 성장했다는 점은 안정적 고객 기반을 시사합니다. 다만 구체적 주요 고객사와 매출 집중도는 공개 자료에서 확인되지 않으므로 DART 사업보고서의 매출처 정보 확인이 필요합니다. 한편 '코인 비축' 전략은 고객이 아니라 이더리움 가격이라는 시장 변수에 실적을 노출시켰다는 점에서, 매출 구조와 손익 구조가 서로 다른 곳을 바라보게 된 특이한 회사입니다.

경쟁 구도

본업 DB보안 시장에서는 이글로벌시스템, 신시웨이, 웨어밸리 등 국내 DB보안 전문업체와 경쟁하는 것으로 추정됩니다. 이 시장은 규모가 크지 않고 레퍼런스·인증이 중요한 틈새 시장입니다. 그러나 파라택시스이더리움의 진짜 비교 대상은 보안사가 아니라 '코인 비축 상장사'입니다. 국내에는 비트코인·이더리움을 재무자산으로 쌓는 코스닥사들이 늘고 있으며, 이들은 개정 상장규정상 상폐 우려가 제기되는 등 같은 규제 리스크를 공유합니다.

오픈팩트는 왜 오늘 파라택시스이더리움을 분석했나?

코스닥 거래대금 순위 1위(단, 당일 거래대금은 1.5억으로 얇음)로 선정. 최근 9개월 동안 최대주주 변경·유상증자·주식분할·회사합병 결정이 잇달아 발생했고, 본업(DB보안)으로 번 돈을 이더리움(ETH)에 쌓는 '코인 비축 상장사'로 전환한 이력이 시장의 관심을 받고 있다.

파라택시스이더리움은 산업 사슬의 어디에 있나?

코인 비축 상장사 — 본업 현금흐름에서 가상자산 자산가치까지

이 회사는 두 개의 사슬에 동시에 걸쳐 있습니다. 하나는 'DB보안 소프트웨어 → 기업·공공 고객'이라는 IT보안 사슬이고, 다른 하나는 '본업 현금 → 이더리움 매입 → 코인 가격에 따른 자산가치 변동'이라는 가상자산 사슬입니다. 파라택시스이더리움은 앞 사슬에서 번 돈을 뒤 사슬에 밀어넣는 연결 고리에 위치하며, 그래서 실적과 주가가 코인 가격이라는 통제 불가능한 변수에 종속됩니다.

① 본업 현금창출DB보안 SW 사업 — 파라택시스이더리움(본업), 이글로벌시스템·신시웨이 등 경쟁
② 자산 배분·의사결정 — 파라택시스이더리움 위치이사회·최대주주 — 유상증자·합병으로 자금 조달, ETH 매입 결정
③ 가상자산 시장이더리움(ETH)·비트코인 시세 — 글로벌 코인 거래소, 매크로 유동성
④ 자산가치·주가 반영상장사 재무제표(평가손익), 코인 테마 수급, 개정 상장규정

파라택시스이더리움 주가·실적을 움직이는 요인
요인	방향	영향	설명
이더리움(ETH) 가격	±	매우 높음	보유 ETH의 평가손익이 순이익을 좌우. 오르면 순이익·자산 급증, 내리면 2분기처럼 순손실
비트코인·가상자산 테마 수급	±	매우 높음	코인 테마 반등·조정에 주가가 직접 동조. 8월 상한가, 6월 급락이 모두 코인 시세發
DB보안 본업 실적	+	중간	영업이익의 원천이자 ETH 매입 자금줄. 3년 연속 성장 중이나 순이익 방어에는 한계
개정 상장규정·코인보유사 규제	−	높음	코인 보유 상장사 상폐 우려 기사. 제도 변화가 전략의 존립을 좌우할 수 있음
유상증자·합병 등 자본거래	−	높음	9개월 새 연쇄 발생. 지분 희석과 지배구조 불확실성, '꼼수 합병' 논란
원/달러 환율	±	중간	ETH는 달러·글로벌 시세 기반. 환율 변동이 원화 환산 자산가치에 영향
최대주주 안정성	−	중간	2026년 1월 최대주주 변경. 경영권·전략 지속성에 대한 불확실성

본업과 실적이 따로 논다. DB보안 영업이익은 꾸준히 나오지만, 순이익은 이더리움 평가손익에 좌우된다. 2026년 2분기 영업이익 11억·순손실 27억이 그 증거로, 코인이 오르면 순이익이 부풀고 내리면 순손실이 난다.
주가는 이더리움 가격의 파생상품이 됐다. 8월 비트코인 1억원 재돌파 때 상한가, 6월 비트코인 급락 때 '파랗게 질린 코인비축주'로 함께 하락했다. 회사 개별 재료보다 코인 시세가 주가를 먼저 움직인다.
자본거래가 지나치게 잦다. 9개월 새 최대주주 변경·유상증자·주식분할·합병결정이 연쇄로 일어났다. 일부 언론은 '상폐 위기 회피용 꼼수 합병'이라 지적했고, 이런 잦은 자본거래 자체가 지분 희석과 지배구조 불확실성을 키운다.
규제가 가장 큰 외부 변수다. 개정 상장규정이 코인 보유 상장사의 상폐 우려로 이어질 수 있다는 기사가 나왔다. 코인을 자산으로 쌓는 전략의 존립 자체가 제도 변화에 달려 있다.
저평가 논리는 코인 가격 전제 위에 서 있다. PBR 0.92배로 순자산 대비 싸 보이지만, 순자산의 상당 부분이 이더리움이라면 그 가치는 코인 시세에 따라 매 분기 흔들린다. '싸다'는 판단은 ETH를 얼마로 보느냐에 전적으로 의존한다.

파라택시스이더리움 주가·거래량은 무엇을 말하나?

① 1년으로 보면 하락, 최근 1개월은 반등입니다. 1년 전 1,416원에서 지금 1,230원으로 -13.1%. 그러나 이 1년은 완만하지 않았습니다. 52주 최고 2,265원(4/16)을 찍고 최저 769원(7/30)까지 무너진 뒤 다시 올라온 것으로, 고점 대비 -45.7%, 저점 대비 +59.9%입니다. 4월의 코인 테마 급등과 7월의 붕괴, 그리고 8월 이후의 2차 반등이라는 전형적인 테마주 궤적을 그렸습니다.

② 지금의 거래는 극도로 얇아졌습니다. 당일 거래량 12만 주는 20일 평균 87만 주의 0.1배에 불과합니다. 20일 평균 거래대금은 12.2억이었는데 당일은 1.5억으로 쪼그라들었습니다. 거래대금 '순위 1위'로 뽑혔지만 절대 금액은 매우 작아, 이는 시장 전체가 얇아진 날의 상대 순위일 뿐입니다. 최근 20일 중 ±5% 이상 움직인 날이 6일로, 거래는 줄었지만 변동성 자체는 여전히 큽니다.

③ 외국인은 1년 새 크게 늘었지만 최근엔 정체입니다. 외국인 소진율이 1년 전 1.22%에서 현재 16.68%로 대폭 상승했습니다. 다만 1개월 전 16.98%와 비교하면 최근에는 소폭 줄었습니다. 코인 비축 전략 발표(4월) 이후 외국인 관심이 유입됐으나, 2분기 순손실 확인 이후 추가 매수 동력은 약해진 것으로 읽힙니다.

④ 시장 대비로는 강했지만 재료는 '코인'입니다. 같은 1개월 코스닥 지수 -5.6% 대비 종목 +18.2%로 크게 앞섰습니다. 그러나 8월 상승의 배경은 회사 실적이 아니라 '비트코인 1억원 재돌파'로 대표되는 가상자산 테마 반등입니다. 8월 10일 상한가, 8월 21일 장중 +19.85% 같은 급등도 코인 가격에 연동된 움직임입니다. 결론: 지금 주가는 '보안 본업'이 아니라 '이더리움 가격과 테마 수급'이 정하고 있으며, 4~7월의 -66% 급락이 그 위험의 크기를 이미 보여줬습니다.

파라택시스이더리움 실적과 재무는 어떤가?

본업만 떼어놓고 보면 좋은 회사입니다. 매출은 105억→118억→140억으로 3년 연속 늘었고, 영업이익률은 14.67%→20.14%→25.94%로 매년 개선됐습니다. DB보안 소프트웨어라는 틈새 시장에서 규모는 작아도 마진이 높은 알짜 사업 구조입니다. 부채비율도 21%대, 당좌비율은 248%로 재무 안정성 자체는 매우 양호합니다.

그런데 2026년 들어 순이익이 영업이익과 따로 놀기 시작했습니다. 2026년 1분기 영업손실 3억·순손실 4억, 2분기는 영업이익 11억 흑자인데 순손실 27억입니다. 특히 2분기가 심각합니다 — 영업에서 11억을 벌었는데 영업 밖에서 약 38억이 빠져나갔습니다. 순이익률은 -63.52%, 주당순손실(EPS)은 -120원입니다. 회사가 이더리움을 대량 보유하고 있다는 점을 감안하면, 이 순손실의 정체는 ETH 평가손실일 가능성이 가장 높습니다. 실제로 2026년 6월에는 '추락하는 비트코인에 파랗게 질린 코인비축주'라는 기사가 있었습니다.

이것이 이 회사 재무의 핵심 성격입니다. 영업이익(본업)은 안정적이지만 순이익(최종 성적)은 코인 가격에 따라 매 분기 크게 출렁입니다. 2024~2025년은 코인이 좋아 순이익 25억·33억이 났지만, 2026년 상반기는 코인 조정으로 순손실로 돌아섰습니다. 투자자 입장에서는 이 회사의 순이익을 '실적'이라기보다 '코인 시세의 분기 스냅샷'으로 읽어야 합니다.

재무 안정성 지표의 방향은 나빠지고 있습니다. 당좌비율이 2025년 말 733%에서 2026년 6월 248%로 급감했습니다. 유상증자로 들어온 현금이 ETH 매입에 쓰이면서 유동성 지표가 빠르게 낮아진 것으로 추정됩니다. 절대 수준은 여전히 높지만, 현금이 코인으로 전환되면서 재무제표의 성격이 근본적으로 바뀌고 있다는 점을 기억해야 합니다. ETH 회계처리 방식과 평가손익 규모는 반드시 반기보고서 주석에서 확인해야 합니다.

파라택시스이더리움 연간 실적 (단위: 억 원)
연도	매출	영업이익	순이익
2023	105	15	0
2024	118	24	25
2025	140	36	33

파라택시스이더리움 분기 실적 (단위: 억 원)
분기	매출	영업이익	순이익
25.4Q	59	24	22
26.1Q	27	-3	-4
26.2Q	42	11	-27
25.3Q	30	8	8

자료: DART 전자공시 감사보고서·분기보고서

파라택시스이더리움 최근 공시 흐름은?

공시를 시간순으로 읽으면 '상폐 위기 → 지배구조 교체 → 자금 조달 → 합병으로 구조 재편'이라는 서사가 보입니다. 2025년 12월 말 최대주주 변경을 수반하는 주식양수도계약이 체결되고 유상증자가 결정됐으며, 2026년 1월 최대주주가 실제로 바뀌고 주식분할이 결정됐습니다. 2월에는 자산양수도(합병등종료보고서)가 마무리되고 액면분할 주권이 변경상장됐습니다. 그리고 4월과 7월 회사합병 결정이 이어졌습니다. 이 흐름은 새 지배주주가 들어와 유상증자로 현금을 넣고, 그 자금과 자산 재편을 통해 회사를 '코인 비축 상장사'로 바꾼 과정으로 읽힙니다. 다만 이렇게 짧은 기간에 자본거래가 집중됐다는 것 자체가 리스크이며, '상폐 위기 회피용 꼼수 합병'이라는 언론 지적이 나온 배경이기도 합니다. 합병·유상증자의 구체적 조건과 신주 발행 규모는 각 주요사항보고서 본문에서 반드시 확인해야 합니다.

파라택시스이더리움의 호재와 악재는?

호재 5가지

본업 DB보안 3년 연속 성장 + 고마진
매출이 105억(2023)→118억(2024)→140억(2025)으로 꾸준히 늘었고, 영업이익률은 25.94%(2025)로 매년 개선됐습니다. 코인을 빼고 봐도 본업 자체는 수익성 높은 알짜 사업이며, 1분기 매출도 전년 대비 36% 증가했습니다.
출처: DART 사업보고서 2026.03 / widedaily 2026.05.15
이더리움 1만449개 보유 — 아시아 상장사 1위 표방
2026년 7월 기준 이더리움 보유량이 1만449개로, 회사와 언론은 '아시아 최대 보유 법인'이라 소개합니다. 코인 가격이 오르면 보유 자산가치가 재평가되며, 8월 비트코인 1억원 재돌파 국면에서 주가가 상한가를 기록했습니다.
출처: 디지털데일리 2026.07.09 / 블루밍비트 2026.06.11
순자산 대비 저평가 (PBR 0.92배)
주당 순자산(BPS) 1,277원에 주가 1,230원으로 PBR 0.92배입니다. 순자산 대비 주가가 낮아, 보유 이더리움 가치가 유지·상승한다면 자산가치 대비 저평가 논리가 성립합니다. 부채비율 21.84%로 재무 부담도 낮습니다.
출처: DART 반기보고서 2026 / 2026.09.16 종가 기준
영업 현금창출력 유지 — ETH 매입 자금줄
본업 영업이익이 꾸준히 나오면서 그 현금으로 이더리움을 지속 매입하는 구조입니다. 2026년 7월 1050개를 추가 매입하는 등 '보안 호실적 기반의 매입 지속'이 이어졌습니다. 순수 코인 투자회사와 달리 자체 현금흐름이 있다는 점이 차별점입니다.
출처: edaily 2026.07.08 / 뉴스와이어 2026.07.08
외국인 지분 1년 새 대폭 확대
외국인 소진율이 1년 전 1.22%에서 현재 16.68%로 크게 늘었습니다. 코인 비축 전략 발표 이후 외국인 자금이 유입된 것으로, 소규모 코스닥사로서는 이례적인 수준입니다. IBK투자증권이 'Not Rated' 리포트를 낸 점도 시장 관심을 방증합니다.
출처: 네이버 증권 일봉 외국인소진율 2026.09 / 뉴스핌 2026.06.19

악재 8가지

2분기 순손실 27억 — 영업흑자와 정반대
영업이익은 11억 흑자인데 당기순손실은 27억입니다. 순이익률 -63.52%, 주당순손실(EPS) -120원. 영업 밖에서 약 38억이 빠져나갔으며, 대량 보유한 이더리움의 평가손실이 유력한 원인으로 추정됩니다. 이 회사의 순이익이 코인 가격에 직결된다는 결정적 증거입니다. 반기보고서 주석의 금융·기타손익 항목을 반드시 확인해야 합니다.
출처: DART 반기보고서 2026 / 아시아경제 2026.06.13
9개월 새 자본거래 연쇄 — 최대주주 변경·유증·분할·합병
2025년 12월~2026년 7월 사이 최대주주 변경(1/6), 유상증자 결정(수차례), 주식분할 결정(1/2), 회사합병 결정(4/7·7/20)이 잇달아 일어났습니다. 이런 잦은 자본거래는 지분 희석과 지배구조 불확실성을 키우며, 전략의 지속성을 판단하기 어렵게 만듭니다.
출처: DART 2026.01.06·2026.01.02·2026.04.07·2026.07.20
'상폐 위기 회피용 꼼수 합병' 논란
복수 언론이 '상폐 위기에 몰린 파라택시스가 자회사로 꼼수 합병 카드를 꺼냈다'고 보도했습니다. 또 이사 4명이 양쪽 이사회에 겸직해 개정 상법과 충돌 소지가 있다는 지적도 있었습니다. 사실 여부는 공시로 확인해야 하지만, 지배구조·거래 정당성에 대한 시장의 의심이 존재합니다.
출처: DealSite경제TV 2026.04.27 / 스페셜경제 2026.04.27 / 딜사이트 2026.04.29
코인보유사 상폐 우려 — 개정 상장규정 리스크
2026년 6월 '코인 보유 코스닥 상장사들이 개정 상장규정에 상폐 우려가 커질 수 있다'는 기사가 나왔습니다. 이 회사의 핵심 전략인 '코인 비축' 자체가 제도 변화에 취약합니다. 규제가 강화되면 자산 처분·전략 수정이 불가피할 수 있습니다.
출처: 블루밍비트 2026.06.29
52주 -66% 급락 이력 — 극심한 변동성
주가는 52주 최고 2,265원(4/16)에서 최저 769원(7/30)까지 -66% 무너진 뒤 반등했습니다. 코인 가격과 테마 수급에 연동돼 8월 상한가·급등이 잦았지만(20일 중 ±5% 변동 6일), 하락 국면에서는 그만큼 빠르게 빠집니다. 코인 조정 시 같은 급락이 재현될 수 있습니다.
출처: 네이버 증권 일봉 2026.04~09
거래대금 급감 — 유동성 얇음
거래대금 '순위 1위'로 뽑혔으나 당일 절대 거래대금은 1.5억에 불과하고, 20일 평균 12.2억에서 크게 줄었습니다. 당일 거래량은 20일 평균의 0.1배 수준입니다. 얇은 유동성은 소량 매매에도 가격이 크게 튈 수 있어, 테마가 식으면 매도 시 불리하게 작용할 수 있습니다.
출처: 네이버 증권 일봉 2026.09
순이익의 코인 종속 — 실적 예측 불가
본업 영업이익은 안정적이지만 최종 순이익은 이더리움 시세에 따라 분기마다 흑·적자를 오갑니다. 2024~2025년은 코인 상승으로 순이익이 났지만 2026년 상반기는 순손실로 돌아섰습니다. 투자자가 실적을 예측하기 매우 어려운 구조이며, PER이 산정되지 않는(적자) 이유이기도 합니다.
출처: DART 사업보고서 2026 / 반기보고서 2026
당좌비율 733%→248%로 급락 — 현금의 코인화
당좌비율이 2025년 말 733%에서 2026년 6월 248%로 급감했습니다. 유상증자로 조달한 현금이 이더리움 매입에 쓰이면서 유동자산의 성격이 현금에서 코인으로 바뀐 것으로 추정됩니다. 절대 수준은 높지만, 자산이 변동성 큰 코인으로 전환되고 있다는 방향 자체가 위험 신호입니다.
출처: DART 반기보고서 2026

파라택시스이더리움 주가 시나리오는?

좋은 경우: 이더리움 가격이 상승 추세를 이어가 보유 ETH 평가이익이 발생하고, 순손실이 순이익으로 돌아섬. 본업 DB보안 성장(매출 140억대 유지)이 지속되고, 합병·자본거래 관련 논란이 정리되며 지배구조 불확실성이 해소. 이 경우 PBR 0.92배와 '아시아 1위 ETH 보유'라는 서사가 재평가 받으며 주가가 4월 고점권(2,000원대)에 재도전. 조건: 코인 상승 + 규제 리스크 완화가 동시에 필요.
기본 경우: 본업은 안정적으로 매출·영업이익을 내지만, 순이익은 이더리움 시세에 따라 분기마다 흑·적자를 오감. 주가는 코인 테마 수급과 이더리움 가격에 연동돼 900~1,600원 사이에서 크게 출렁임. 잦은 자본거래와 규제 이슈가 상단을 누른다. 가장 가능성 높은 경로.
나쁜 경우: 이더리움 가격이 조정받아 추가 평가손실이 발생하고 순손실이 확대. 개정 상장규정상 코인보유사 규제가 현실화되거나 합병·자본거래 논란이 악화. 얇은 유동성 속에 테마 자금이 이탈하면서 7월 저점(769원)을 재시험. 6~7월에 실제로 -66% 급락으로 한 번 나타났던 경로.

파라택시스이더리움 투자 전 확인할 것은?

반기보고서 주석에서 2분기 순손실 27억의 원인 — 이더리움 평가손실 규모와 ETH 회계처리 방식(무형자산/투자자산) 확인
3분기(2026.09) 순이익 방향 — 코인 가격에 따라 흑자 복귀 여부 (11월 중순 분기보고서)
4월·7월 회사합병 결정의 합병비율·신주 발행 규모와 존속·소멸 구조 (DART 주요사항보고서 본문)
유상증자 신주 상장 시점과 지분 희석 규모 — 최대주주 지분율 변화
개정 상장규정상 코인 보유 상장사 규제의 실제 적용 여부와 회사 대응
이더리움(ETH) 가격 추이 — 이 종목 순이익과 주가의 선행 지표

리포트 전문

주가·거래량 1년 분석, 산업 밸류체인, 실적 해석, 호재·악재, 공시 타임라인, 시나리오까지 11쪽.

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파라택시스이더리움 리포트

본 자료는 공개 정보(DART 전자공시, 공개 재무데이터, 언론보도)를 정리한 참고용 자료이며 투자 권유·자문이 아닙니다. 재무 수치는 DART 공시 기반 공개 데이터를 옮긴 것으로 원문 재무제표와 표기 기준이 다를 수 있고, 수주·계약 금액 일부는 언론 보도에 근거해 공시로 확정되지 않았을 수 있습니다. 시세·지표는 표기된 기준일 종가 기준이며 이후 변동됩니다. 투자 판단과 그 결과는 투자자 본인의 책임입니다.

인용 표기: 출처 오픈팩트 코스닥 리서치 「파라택시스이더리움(290560)」 2026.09.16 종가 기준 · openfact.kr/smallcap/2026-09-16-290560