KOSDAQ RESEARCH · 2026.10.02 종가 기준

LK삼양

225190카메라모듈·광학악재 우위

스마트폰·차량·국방 드론 등에 들어가는 카메라 모듈과 광학 부품을 만드는 회사로, 2025년 큰 적자를 낸 뒤 동전주에서 벗어나기 위해 주식을 5주를 1주로 합친(액면병합) 상태.

시가총액695억

주가4,930원

전일대비+15.73%

PER적자

PBR2.48배

쉬운 요약

재무가 무너진 회사가 테마 바람과 액면병합으로 주가만 들썩이는 전형적인 구간입니다. 매출은 390억(2023)에서 214억(2025)으로 반토막 났고, 2025년에는 영업손실 169억·순손실 186억의 대규모 적자를 냈습니다.
주가가 1,000원 밑으로 25거래일 넘게 머물러 관리종목 지정우려 안내까지 받았고, 이를 피하려 5주를 1주로 합치는 액면병합을 했습니다. 겉으로 주가가 5배 올라 보이지만 회사 가치가 커진 것은 아닙니다.
8월에는 '국방부 드론 카메라 모듈 공급' 기대감으로 이틀 연속 상한가를 쳤고, 거래재개 후 10월 2일 거래대금 234억으로 코스닥 1위에 올랐습니다. 다만 이 상승은 실적이 아니라 방산·드론 테마 수급이며, 4·7월 최대주주 담보 제공 계약이라는 지배구조 불안도 함께 있습니다.

투자 포인트

8월 '국방부 드론 사업 국산 카메라 모듈 공급' 기대감으로 이틀 연속 상한가, 우주항공·방산 테마에 편승
2025년 말 당좌비율 495%·2026년 6월 309%로 단기 현금성 자산은 넉넉, 2026년 6월 부채비율 44.46%로 재무구조 자체는 양호
9월 23일 5대1 액면병합으로 거래재개, 10월 2일 거래대금 234억으로 코스닥 전체 1위에 오르며 단기 자금 집중

핵심 리스크

2025년 영업손실 169억·순손실 186억, 매출은 390억→214억으로 급감하며 5개 분기 연속 영업적자 지속
8월 종가 1,000원 미만 25거래일 지속으로 관리종목 지정우려 안내를 받아 액면병합으로 겨우 동전주에서 탈출한 상태
4월·7월 최대주주 변경을 수반하는 주식담보 제공계약 체결 — 담보가치 하락 시 반대매매·최대주주 변경 위험

오픈팩트의 결론

LK삼양은 2년간 매출이 반토막 나고 2025년 순손실 186억을 낸 재무 부실 회사가, 관리종목 지정우려를 피하려 액면병합을 하고 방산·드론 테마에 올라탄 구간입니다. 2026년 6월 기준 부채비율 44%·당좌비율 309%로 당장의 유동성 위기 신호는 없지만, 유보율과 BPS가 계속 깎이고 있어 적자가 멈추지 않으면 그 완충도 버티지 못합니다. 8월 상한가의 근거인 '국방부 드론 공급'은 기사 기대감일 뿐 DART 공급계약 공시로 확인되지 않았고, 4·7월 최대주주 담보 제공계약과 외국인 소진율 0%는 이 종목이 실적이 아니라 테마와 단기 개인 자금에 의해 움직인다는 명확한 경고입니다. 지금의 거래대금 1위는 가치의 증거가 아니라 변동성의 크기입니다.