KOSDAQ RESEARCH · 2026.11.02 종가 기준

크리에이츠

Q: 크리에이츠 주가는 왜 떨어졌나?

2026년 10월 30일 막 코스닥에 입성한 신규 상장주입니다. 골프 연습장·스크린골프에 들어가는 공과 클럽의 궤적을 재는 센서(런치 모니터)와 AI 영상분석을 만들어 매출의 80%를 해외에서 올립니다. 실적은 좋습니다. 2025년 매출 1,042억, 영업이익 251억(영업이익률 24%)으로 성장과 고수익을 함께 냈고, 부채비율 28%·당좌비율 357%로 재무도 매우 탄탄합니다. 문제는 상장 과정과 상장 이후 주가입니다. 공모가가 희망가 하단(15,000원)으로 깎였고 청약 경쟁률 6.9대 1, 기관 의무보유확약 0.002%로 흥행에 실패했습니다. 상장 첫날 28% 급락, 둘째 거래일에도 -17.2%로 밀려 공모가의 절반 수준(7,750원)까지 내려왔습니다. 회사의 펀더멘털은 양호하지만, 지금 주가는 수급이 무너진 신규 상장주의 전형적 모습입니다.

Q: 오픈팩트는 크리에이츠를 어떻게 보나?

크리에이츠는 '좋은 회사, 나쁜 데뷔'로 요약됩니다. 2025년 매출 1,042억·영업이익률 24%·부채비율 28%라는 숫자는 스몰캡 치고 보기 드물게 탄탄하고, 수출 80%와 AI 전환이라는 성장 서사도 갖췄습니다. 그러나 공모가가 밴드 하단으로 깎이고 기관 확약이 0.002%였다는 점, 그리고 상장 이틀 만에 공모가 대비 약 48% 폭락했다는 사실은 지금 주가가 펀더멘털이 아니라 '보호예수 없는 물량이 약한 시장에 쏟아진 수급'에 의해 정해지고 있음을 말합니다. 또한 2024년 이익 급감 이력과 미공개 분기 실적 탓에 2025년 호실적이 추세인지 아직 확정할 수 없습니다. 재무는 믿을 만하지만, 주가가 회사 가치를 반영하려면 상장 물량 소화와 2026년 실적 재확인이라는 두 관문을 먼저 통과해야 합니다.

Q: 크리에이츠 주가 시나리오는?

좋은 경우: 상장 직후 매도 물량이 단기에 소화되고, 2026년 연간·분기 실적이 2025년 수준(영업이익률 20%대)을 유지하거나 개선. AI·소프트웨어 전환이 실제 매출로 확인되면서 하드웨어 밸류를 넘어서는 재평가가 진행. 원화 약세·북미 골프 수요 호조가 수출 실적을 밀어 올림. 조건: 수급 안정 + 2026년 실적 방어 + 소프트웨어 매출 가시화가 모두 확인돼야 함. 기본 경우: 펀더멘털(저부채·고마진)은 유지되지만 상장 직후 오버행(보호예수 없는 물량)이 수 개월간 주가 상단을 누름. 주가는 공모가(15,000원)를 크게 밑도는 박스권에서 2026년 실적 공개와 수급 정리를 기다리며 등락. 2025년 호실적의 지속 여부가 밝혀지기 전까지 방향성은 제한적. 가장 가능성 높은 경로. 나쁜 경우: 2026년 실적이 2024년처럼 이익 급감을 보이거나, 북미 수요 둔화·환율 역풍이 겹침. 상장 물량 출회가 지속되는 가운데 코스닥 약세가 이어지면서 공모가 대비 반 토막 이하 수준이 고착. 소프트웨어 전환이 전략 발표에 그치며 재평가 모멘텀 부재. 상장 첫날 급락이 이미 이 경로의 초입을 보여준 셈.

439270스포츠테크·골프악재 우위

크리에이츠는 어떤 회사인가?

골프 연습장·스크린골프에 쓰이는 공·클럽 궤적 측정 센서(런치 모니터)와 AI 영상분석 기술을 만들어 수출하는 스포츠테크 회사.

시가총액1,018억

주가7,750원

전일대비-17.20%

PERN/A(공모가 기준 자료 확인 필요)

PBR0.83배(BPS 9,390원·종가 7,750원 기준 추정)

쉬운 요약 · 크리에이츠 주가는 왜 떨어졌나?

2026년 10월 30일 막 코스닥에 입성한 신규 상장주입니다. 골프 연습장·스크린골프에 들어가는 공과 클럽의 궤적을 재는 센서(런치 모니터)와 AI 영상분석을 만들어 매출의 80%를 해외에서 올립니다.
실적은 좋습니다. 2025년 매출 1,042억, 영업이익 251억(영업이익률 24%)으로 성장과 고수익을 함께 냈고, 부채비율 28%·당좌비율 357%로 재무도 매우 탄탄합니다.
문제는 상장 과정과 상장 이후 주가입니다. 공모가가 희망가 하단(15,000원)으로 깎였고 청약 경쟁률 6.9대 1, 기관 의무보유확약 0.002%로 흥행에 실패했습니다. 상장 첫날 28% 급락, 둘째 거래일에도 -17.2%로 밀려 공모가의 절반 수준(7,750원)까지 내려왔습니다. 회사의 펀더멘털은 양호하지만, 지금 주가는 수급이 무너진 신규 상장주의 전형적 모습입니다.

크리에이츠의 투자 포인트는?

2025년 매출 1,042억·영업이익 251억(영업이익률 24.1%)으로 성장과 고수익을 동시에 달성 — 하드웨어 스포츠테크로는 드문 마진 구조
부채비율 28.3%·당좌비율 356.8%·유보율 4,372%로 재무가 매우 탄탄 — 상장 공모자금까지 더해져 현금 여력은 충분
수출 비중 80% 기반의 '골프 AI·소프트웨어 전환' 전략 — 하드웨어를 넘어 구독·분석 서비스로 확장을 추진

크리에이츠의 핵심 리스크는?

상장 첫날(10/30) 27~30% 급락, 11/2 추가 -17.2%로 공모가 15,000원 대비 약 48% 하락 — 신규 상장주 특유의 수급 공백이 그대로 노출됐다
공모 흥행 실패: 청약 경쟁률 6.9대 1, 기관 의무보유확약 0.002%로 사실상 없음 — 보호예수 없는 물량이 상장 직후 대거 출회될 수 있다
공모가가 희망밴드 하단(15,000원)에 할인율 최대 57%까지 반영돼 확정됐고, 2년 반 전 스팩 합병 철회 이력까지 있어 시장의 눈높이가 지속적으로 낮아져 왔다

오픈팩트의 결론 · 오픈팩트는 크리에이츠를 어떻게 보나?

크리에이츠는 '좋은 회사, 나쁜 데뷔'로 요약됩니다. 2025년 매출 1,042억·영업이익률 24%·부채비율 28%라는 숫자는 스몰캡 치고 보기 드물게 탄탄하고, 수출 80%와 AI 전환이라는 성장 서사도 갖췄습니다. 그러나 공모가가 밴드 하단으로 깎이고 기관 확약이 0.002%였다는 점, 그리고 상장 이틀 만에 공모가 대비 약 48% 폭락했다는 사실은 지금 주가가 펀더멘털이 아니라 '보호예수 없는 물량이 약한 시장에 쏟아진 수급'에 의해 정해지고 있음을 말합니다. 또한 2024년 이익 급감 이력과 미공개 분기 실적 탓에 2025년 호실적이 추세인지 아직 확정할 수 없습니다. 재무는 믿을 만하지만, 주가가 회사 가치를 반영하려면 상장 물량 소화와 2026년 실적 재확인이라는 두 관문을 먼저 통과해야 합니다.

크리에이츠 상세 분석

아래 PDF 리포트와 같은 원고를 글로 옮겼습니다. 2026.11.02 종가·공시 기준.

크리에이츠는 무엇으로 돈을 버나?

크리에이츠는 골프를 비롯한 스포츠의 움직임을 센서와 AI로 측정·분석하는 '스포츠 테크놀로지' 기업입니다. 핵심 제품은 공과 클럽의 속도·궤적을 재는 런치 모니터(탄도 측정 센서)와 이를 뒷받침하는 영상분석 소프트웨어로, 스크린골프·실내 골프연습장·골프 시뮬레이터에 들어갑니다. 매출의 약 80%를 해외에서 올리는 수출 중심 구조이며, 2026년 10월 코스닥에 상장하며 하드웨어를 넘어 'AI·소프트웨어' 기업으로의 전환을 전략으로 내세웠습니다.

크리에이츠 주요 사업
사업	내용
런치 모니터(탄도 측정 센서)	골프공·클럽의 속도, 발사각, 회전 등을 측정하는 센서 장비. 스크린골프·시뮬레이터·연습장에 탑재되는 핵심 하드웨어로 매출의 중심 축.
AI 영상분석·소프트웨어	측정 데이터를 분석·시각화하는 소프트웨어와 AI 골프 기술. 하드웨어 종속에서 벗어나 구독·서비스로 확장하려는 성장 방향.
글로벌 OEM/완제품 공급	해외 골프 시뮬레이터·연습 솔루션 업체 및 자체 브랜드향 공급. 수출 비중 약 80%로 북미·글로벌 시장이 주 무대.
매출 비중	사업부문·제품별 정확한 매출 비중은 DART 증권신고서 및 향후 사업보고서 'II. 사업의 내용'에서 확인 필요. 언론 보도상 골프 하드웨어(런치 모니터)가 주력이며 소프트웨어는 전환 초기 단계.

주요 고객

고객은 주로 해외 스크린골프·골프 시뮬레이터·실내 연습 솔루션 업체로, 수출 비중이 약 80%에 달한다고 보도됩니다. 북미가 핵심 시장으로 언급되며, 이는 매출이 국내 경기보다 미국·글로벌 골프 레저 수요와 환율에 더 민감하다는 뜻입니다. 고객 구성과 상위 고객 집중도는 증권신고서(2026.09.04 및 정정본)와 향후 사업보고서에서 확인해야 하며, 소수 대형 고객에 대한 의존 여부가 안정성의 핵심 변수입니다.

경쟁 구도

런치 모니터·골프 시뮬레이터 분야에서는 국내 골프존(스크린골프 완성 솔루션), 글로벌의 트랙맨(TrackMan), 풀스윙(Full Swing), 포사이트(Foresight Sports), 가민(Garmin) 등이 경쟁자로 거론됩니다. 트랙맨 등 글로벌 브랜드는 프리미엄 정밀 센서 시장에서 강력한 입지를 갖고 있어 브랜드·레퍼런스 면에서 크리에이츠보다 앞섭니다. 크리에이츠의 상대적 강점은 가격 대비 측정 성능과 OEM 공급 레퍼런스, 24%에 이르는 높은 영업이익률(2025년)이며, 약점은 글로벌 톱 브랜드 대비 낮은 인지도와 수출 단일 테마(골프)에 대한 집중입니다.

오픈팩트는 왜 오늘 크리에이츠를 분석했나?

2026년 10월 30일 코스닥 신규 상장. 상장 첫날 27~30% 급락한 데 이어 거래대금 순위 2위(233.4억). 공모가 15,000원 대비 절반 수준으로 추락하는 과정에서 거래가 집중됐다.

크리에이츠는 산업 사슬의 어디에 있나?

골프 스포츠테크 — 센서 부품에서 글로벌 골프 레저까지

골프 스포츠테크는 위로는 센서·반도체·광학 부품 공급망에, 아래로는 글로벌 골프 레저·스크린골프 수요에 연결된 구조입니다. 크리에이츠는 이 사슬의 중간(센서·장비 제조 + 소프트웨어)에 위치해, 부품을 받아 런치 모니터를 만들고 이를 해외 솔루션 업체와 완제품 시장에 공급합니다.

① 부품·원재료이미지센서·광학모듈·반도체·레이더 칩: 글로벌 반도체·광학 부품사
② 센서·장비·SW 제조 — 크리에이츠 위치크리에이츠, 트랙맨, 포사이트, 풀스윙 등 런치 모니터·분석 솔루션 제조사
③ 완제품·서비스 통합골프존, 스크린골프·시뮬레이터 브랜드, 골프연습장 솔루션 업체
④ 최종 수요북미·글로벌 골프 레저 이용자, 실내 골프연습장, 스크린골프 매장

크리에이츠 주가·실적을 움직이는 요인
요인	방향	영향	설명
북미·글로벌 골프 레저 수요	+	매우 높음	수출 비중 80%의 최종 수요처. 골프 인구·매장 투자가 매출을 좌우
원/달러 환율	±	높음	수출 매출의 원화 환산에 직접 영향. 원화 약세는 실적에 유리, 강세는 불리
AI·소프트웨어 전환 성공 여부	+	중간	구독·분석 매출이 확인되면 밸류에이션 재평가. 현재는 전략 발표 단계
신규 상장 수급(보호예수 해제·오버행)	-	매우 높음	기관 확약 0.002%로 상장 직후 물량 출회 압력. 당분간 주가의 최대 변수
글로벌 경쟁 브랜드 동향	-	높음	트랙맨·포사이트 등 프리미엄 브랜드와의 경쟁이 단가·점유율을 제약
미국 관세·무역 정책	-	중간	수출 중심 구조에서 대미 관세·통상 환경 변화가 원가·가격 경쟁력에 영향
코스닥 시장 전반 투자심리	-	높음	상장 시점 지수 1개월 -17.8%. 약세장에서 신규주는 수급을 받기 어려움

실적은 이미 증명됐지만 주가는 상장 수급에 눌려 있다. 2025년 영업이익률 24%는 하드웨어 스포츠테크로는 이례적으로 높다. 그러나 상장 첫날부터 공모가 대비 반 토막 난 주가는 펀더멘털이 아니라 흥행 실패·보호예수 부재라는 수급 문제를 반영한다. 당분간 이 둘은 따로 움직일 수 있다.
수출 80%는 성장엔진이자 환율 리스크다. 매출의 대부분이 해외에서 나와 글로벌 골프 수요에 올라탈 수 있다. 동시에 원/달러 환율과 미국 소비 경기, 관세 변화가 실적을 직접 흔든다. 수출 집중은 양날의 검이다.
'AI·소프트웨어 전환'이 밸류에이션의 핵심 서사다. 하드웨어만으로는 시장이 성숙 산업으로 보지만, 분석·구독 서비스가 매출로 확인되면 재평가 여지가 생긴다. 다만 현재는 전략 발표 단계이며 소프트웨어 매출 비중은 미확인이다.
글로벌 톱 브랜드(트랙맨 등)와의 격차가 상단을 제한한다. 프리미엄 정밀 센서 시장은 소수 글로벌 브랜드가 장악하고 있어, 크리에이츠는 가격·성능 균형으로 경쟁한다. 브랜드 프리미엄을 확보하기 전까지 평균판매단가 상승에는 한계가 있다.
골프 레저 수요는 경기에 민감한 '소비'다. 통신 CAPEX 같은 투자 사이클이 아니라 개인 여가 소비에 기대므로, 북미 경기 둔화나 골프 붐 식음은 수요에 직접 영향을 준다. 수요의 질을 분기 실적으로 계속 확인해야 한다.

크리에이츠 주가·거래량은 무엇을 말하나?

① 상장 직후 주가는 한 방향, 아래쪽입니다. 10월 30일 상장 첫날 공모가 15,000원 대비 급락했고(언론 보도상 27~30%), 둘째 거래일인 11월 2일에도 -17.2%로 7,750원까지 밀렸습니다. 공모가 대비로는 약 -48%, 52주 최고 12,700원(10/30) 대비로는 -39%, 52주 최저 7,700원 대비로는 +0.6%입니다. 비교가가 1주·1개월·3개월·1년 모두 9,360원으로 찍히는 것은 아직 거래 이력이 이틀뿐이라 과거 수치가 없기 때문입니다.

② 거래량은 상장 직후 '물량 쏟아짐'의 전형입니다. 당일 거래량 약 283만 주, 거래대금 233.4억 원으로 시총 1,018억의 약 23%가 하루에 손바뀜했습니다. 5일·20일·60일·250일 평균이 모두 약 871만 주로 동일하게 찍히는 것은 상장 후 영업일이 며칠 안 돼 평균 구간이 겹치기 때문이며, 상장 첫날의 폭발적 거래가 평균을 끌어올린 상태입니다. 당일 거래량은 20일 평균 대비 0.3배 수준으로, 첫날 폭주 뒤 둘째 날은 상대적으로 가라앉았습니다. 이 거래는 '신규 투자'가 아니라 공모 물량의 차익·손절 매매가 뒤섞인 수급 청산 구간으로 보입니다.

③ 외국인·기관의 손길이 보이지 않습니다. 외국인 소진율 1.07%로 미미하고(1개월전·1년전에도 1.07%로 변화 없음), 무엇보다 공모 당시 기관 의무보유확약이 0.002%였습니다. 즉 상장 직후 기관이 팔지 않겠다고 묶어둔 물량이 사실상 없다는 뜻으로, 이것이 첫날부터 매도 압력이 집중된 구조적 원인입니다. 당분간 주가를 떠받칠 장기 매수 주체를 특정하기 어렵습니다.

④ 시장 전체도 약해 완충이 없습니다. 같은 1개월 코스닥 지수가 -17.8%로 부진한 구간에 상장했습니다(1년 -18.4%, 1주 +1.0%). 신규 상장주는 시장이 강할 때 수급을 받는데, 이번엔 시장 약세와 흥행 실패가 겹쳤습니다. 결론: 지금 7,750원은 '회사 가치가 매겨진 가격'이 아니라 '보호예수 없는 물량이 약한 시장에 쏟아지며 눌린 가격'이며, 수급이 정리되기 전까지는 펀더멘털과 별개로 움직일 수 있습니다.

크리에이츠 실적과 재무는 어떤가?

연간 실적만 놓고 보면 매우 좋은 회사입니다. 매출이 805억(2023) → 826억(2024) → 1,042억(2025)으로 늘었고, 특히 2025년은 전년 대비 약 26% 성장했습니다. 영업이익은 130억 → 15억 → 251억으로 2024년에 한 번 크게 꺾였다가 2025년 급반등했습니다. 2025년 영업이익률 24.1%는 하드웨어 기반 스포츠테크 기업에서 보기 드문 수준으로, 가격 결정력이나 원가 효율이 받쳐 준다는 뜻입니다.

2024년의 급락이 이 회사 실적의 변동성을 보여줍니다. 2024년 영업이익 15억(영업이익률 1.78%), 순손실 -32억으로 한 해 만에 이익이 거의 사라졌다가 2025년 다시 251억으로 튀었습니다. 매출은 805→826억으로 거의 변화가 없었는데 이익이 130억에서 15억으로 급감했다는 것은, 특정 연도에 비용·일회성 요인이 크게 작용하거나 제품 믹스·환율 영향이 컸다는 의미입니다. 이익의 질과 안정성을 분기 단위로 확인하는 것이 중요하며, 신규 상장사라 분기 데이터는 향후 분기보고서로 처음 공개됩니다.

재무 안정성은 흠잡을 데가 적습니다. 부채비율 28.28%(2025), 당좌비율 356.84%, 유보율 4,372%로 현금성 자산이 매우 풍부하고 빚 부담이 낮습니다. ROE도 2025년 22.95%로 높습니다. 여기에 상장 공모로 들어온 자금까지 더해지면 단기 자금 리스크는 사실상 없는 구조입니다. BPS는 9,390원으로, 현재 주가 7,750원은 장부가치(순자산)보다도 낮은 수준(PBR 약 0.83배로 추정)입니다.

결론은 '좋은 실적 vs 나쁜 수급'의 괴리입니다. 2025년 EPS 1,933원에 공모가 15,000원이면 PER 약 8배 안팎(추정), 현재가 7,750원이면 약 4배 수준까지 내려옵니다. 숫자만 보면 싸 보이지만, 2024년처럼 이익이 급변동하는 이력과 신규 상장주 수급 불안을 감안하면 '한 해 실적으로 밸류를 확정하기 이르다'는 쪽이 신중한 해석입니다. 분기 실적 추세가 나오기 전까지는 재무 안정성(저부채·고유보)만이 확실한 근거입니다.

크리에이츠 연간 실적 (단위: 억 원)
연도	매출	영업이익	순이익
2023	805	130	71
2024	826	15	-32
2025	1,042	251	216

크리에이츠 분기 실적 (단위: 억 원)
분기	매출	영업이익	순이익
2025년	1,042	251	216
2024년	826	15	-32
2023년	805	130	71
분기데이터	미공시	신규상장으로	확인 필요

자료: DART 전자공시 감사보고서·분기보고서

크리에이츠 최근 공시 흐름은?

공시 흐름은 '감사보고서 → 상장 추진 → 공모 조건 거듭 하향 → 상장 완료'로 요약됩니다. 2026년 3~4월 감사·연결감사보고서(2024·2025년)가 제출되며 재무가 공개됐고, 9월 4일 증권신고서(지분증권) 제출로 공모가 본격화됐습니다. 이후 9월 17일·28일 두 차례 기재정정, 10월 19일 발행조건 확정이라는 공시 순서는, 공모 과정에서 조건을 계속 다듬어야 했던 정황 — 결국 밴드 하단·높은 할인율로 확정된 — 을 보여줍니다. 10월 23일 증권발행실적보고서로 상장이 마무리됐습니다. 핵심은 재무상 자금 리스크는 낮다는 점입니다. 부채비율 28%·당좌비율 357%에 공모자금이 더해져, 이 회사의 당면 과제는 '돈'이 아니라 상장 직후 쏟아진 물량을 소화하고 2026년 실적으로 2025년 성과를 재확인하는 것입니다.

크리에이츠의 호재와 악재는?

호재 5가지

2025년 매출 1,042억·영업이익 251억 — 고성장·고마진 동시 달성
매출이 전년 826억에서 1,042억으로 약 26% 늘었고, 영업이익은 15억에서 251억으로 급증해 영업이익률 24.05%를 기록했습니다. 순이익도 216억(순이익률 20.76%), ROE 22.95%로 수익성 지표가 전반적으로 우수합니다. 하드웨어 기반 스포츠테크에서는 드문 수익 구조입니다.
출처: DART 연결감사보고서 2026.04.03
매우 탄탄한 재무 — 저부채·고유보·고유동성
부채비율 28.28%, 당좌비율 356.84%, 유보율 4,372%로 현금 여력이 풍부하고 빚 부담이 낮습니다. 여기에 상장 공모 자금이 더해져 단기 자금 리스크는 거의 없습니다. BPS 9,390원으로 현재 주가가 순자산가치를 밑돌아(PBR 약 0.83배 추정) 자산 측면의 하방을 일부 받쳐 줍니다.
출처: DART 연결감사보고서 2026.04.03 / 네이버 증권 일봉 2026.11.02 종가 기준 추정
수출 비중 80%의 글로벌 스포츠테크 기업
매출의 약 80%를 해외에서 올리는 수출 중심 구조로, 북미 등 글로벌 골프 레저 수요에 직접 올라탈 수 있습니다. 내수에 갇히지 않는 성장 잠재력이 강점이며, 원화 약세 국면에서는 환율 수혜도 가능합니다.
출처: 뉴스토마토 2026.09.07 / 에너지경제신문 2026.10.17
'골프 AI·소프트웨어' 전환 전략
하드웨어(런치 모니터)를 넘어 AI 영상분석·소프트웨어로 사업을 확장하겠다는 성장전략을 상장과 함께 공개했습니다. 분석·구독 서비스가 매출로 자리 잡으면 하드웨어 기업보다 높은 밸류에이션으로 재평가될 여지가 있습니다.
출처: 뉴스핌 2026.10.16 / 연합뉴스 IPO챗 2026.10.16
코스닥 신규 상장 완료 — 자금 조달·인지도 확보
2년 반 전 스팩 합병 철회 이후 재도전 끝에 2026년 10월 30일 코스닥 상장에 성공했습니다. 상장으로 공모 자금을 확보해 미국 시장 공략과 사업 구조 전환에 쓸 재원을 마련했습니다.
출처: 연합뉴스 2026.10.28 / DART 증권발행실적보고서 2026.10.23

악재 8가지

상장 첫날부터 폭락 — 공모가 대비 약 -48%
10월 30일 상장 첫날 공모가 15,000원 대비 보도상 27~30% 급락했고, 둘째 거래일인 11월 2일에도 -17.2%로 7,750원까지 밀렸습니다. 공모가 대비로는 약 48% 하락으로, 공모에 참여한 투자자는 이틀 만에 절반 가까운 손실을 봤습니다. 신규 상장주 특유의 매도 압력이 그대로 노출됐습니다.
출처: Chosunbiz·한국경제 2026.10.30 / 네이버 증권 일봉 2026.11
공모 흥행 실패 — 청약 경쟁률 6.9대 1, 기관 확약 0.002%
공모 청약 경쟁률이 6.9대 1에 그쳤고, 기관 의무보유확약 비율이 0.002%로 사실상 없었습니다. 확약 물량이 없다는 것은 상장 직후 기관이 즉시 팔 수 있다는 뜻으로, 첫날부터 매도세가 집중된 핵심 원인입니다. 공모시장의 냉담한 반응이 그대로 주가에 반영됐습니다.
출처: 인베스트 2026.10.21
공모가가 희망밴드 하단·할인율 최대 57%
수요예측 결과 공모가가 희망밴드 하단인 15,000원으로 확정됐고, 몸값을 깎고 할인율을 최대 57%까지 적용했다고 보도됐습니다. 상장 전부터 시장의 눈높이가 지속적으로 낮아져 왔다는 신호이며, 그럼에도 상장 후 추가 급락했습니다.
출처: 에너지경제신문 2026.10.14 / 서울경제 2026.10.19 / 뉴스핌 2026.10.19
2년 반 전 스팩 합병 철회 이력
과거 스팩(기업인수목적회사)을 통한 상장을 추진하다 철회한 뒤 2년 반 만에 일반 공모로 재도전했습니다. 상장 경로를 한 차례 접었던 이력은 시장의 신뢰와 밸류에이션에 부담으로 남아 있을 수 있습니다.
출처: 에너지경제신문 2026.10.14 / 파이낸셜포스트 2026.09.05
이익 변동성 — 2024년 영업이익 15억·순손실 32억
2023년 영업이익 130억에서 2024년 15억으로 급감하고 순손실 -32억을 기록한 뒤, 2025년 251억으로 다시 급등했습니다. 매출은 큰 변화가 없었는데 이익이 크게 출렁였다는 점은 수익의 안정성에 물음표를 남깁니다. 2025년 호실적이 추세인지 특정 연도 효과인지 분기 데이터로 확인이 필요합니다.
출처: DART 연결감사보고서 2026.04.03 / 기재정정 감사보고서 2026.03.17
분기 실적 미공개 — 신규 상장으로 추세 검증 불가
신규 상장사라 분기별 재무 데이터가 아직 시장에 공개되지 않았습니다. 2026년 연간·분기 실적이 나오기 전까지는 2025년 호실적이 이어지는지 확인할 수 없어, 현재 밸류에이션은 과거 1~2개 연도에 의존하는 상태입니다.
출처: DART 공시 2026.11 기준 / 향후 분기보고서 확인 필요
수출 집중·골프 단일 테마 의존
매출의 80%가 수출이고 사업이 골프라는 단일 레저 시장에 집중돼 있습니다. 북미 골프 수요 둔화, 원/달러 환율 변동, 미국 관세·통상 정책 변화에 실적이 직접 노출됩니다. 수요가 소비 성격이라 경기에도 민감합니다.
출처: 뉴스토마토 2026.09.07 / 에너지경제신문 2026.10.17
상장 시점 코스닥 약세 — 수급 완충 부재
코스닥 지수가 상장 직전 1개월 -17.8%로 부진한 구간에 입성했습니다. 신규 상장주는 시장이 강할 때 수급을 받는데, 이번엔 흥행 실패와 시장 약세가 겹쳐 주가를 받쳐 줄 매수 주체가 뚜렷하지 않습니다.
출처: 네이버 증권 코스닥 지수 2026.11 / 네이버 증권 일봉 2026.11

크리에이츠 주가 시나리오는?

좋은 경우: 상장 직후 매도 물량이 단기에 소화되고, 2026년 연간·분기 실적이 2025년 수준(영업이익률 20%대)을 유지하거나 개선. AI·소프트웨어 전환이 실제 매출로 확인되면서 하드웨어 밸류를 넘어서는 재평가가 진행. 원화 약세·북미 골프 수요 호조가 수출 실적을 밀어 올림. 조건: 수급 안정 + 2026년 실적 방어 + 소프트웨어 매출 가시화가 모두 확인돼야 함.
기본 경우: 펀더멘털(저부채·고마진)은 유지되지만 상장 직후 오버행(보호예수 없는 물량)이 수 개월간 주가 상단을 누름. 주가는 공모가(15,000원)를 크게 밑도는 박스권에서 2026년 실적 공개와 수급 정리를 기다리며 등락. 2025년 호실적의 지속 여부가 밝혀지기 전까지 방향성은 제한적. 가장 가능성 높은 경로.
나쁜 경우: 2026년 실적이 2024년처럼 이익 급감을 보이거나, 북미 수요 둔화·환율 역풍이 겹침. 상장 물량 출회가 지속되는 가운데 코스닥 약세가 이어지면서 공모가 대비 반 토막 이하 수준이 고착. 소프트웨어 전환이 전략 발표에 그치며 재평가 모멘텀 부재. 상장 첫날 급락이 이미 이 경로의 초입을 보여준 셈.

크리에이츠 투자 전 확인할 것은?

2026년 연간·분기 실적 — 신규 상장 후 첫 분기보고서에서 2025년 호실적(영업이익률 24%) 지속 여부 확인(향후 분기·사업보고서)
상장 후 보호예수(의무보유) 해제 일정과 추가 오버행 물량 — 증권신고서 '유통가능 주식수' 항목 확인
AI·소프트웨어 매출이 실제 재무제표에 잡히는지 — 사업보고서 'II. 사업의 내용' 부문별 매출
원/달러 환율과 북미 골프 수요 동향 — 수출 비중 80% 실적의 핵심 선행 변수
공모자금 사용 내역(미국 시장 공략·사업 전환) 집행 상황 — 증권발행실적보고서·사업보고서 자금사용 현황
거래량·외국인·기관 수급이 안정되는지 — 신규 상장 직후 매도 압력 소화 여부(네이버 증권 일봉)

리포트 전문

주가·거래량 1년 분석, 산업 밸류체인, 실적 해석, 호재·악재, 공시 타임라인, 시나리오까지 11쪽.

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크리에이츠 리포트

본 자료는 공개 정보(DART 전자공시, 공개 재무데이터, 언론보도)를 정리한 참고용 자료이며 투자 권유·자문이 아닙니다. 재무 수치는 DART 공시 기반 공개 데이터를 옮긴 것으로 원문 재무제표와 표기 기준이 다를 수 있고, 수주·계약 금액 일부는 언론 보도에 근거해 공시로 확정되지 않았을 수 있습니다. 시세·지표는 표기된 기준일 종가 기준이며 이후 변동됩니다. 투자 판단과 그 결과는 투자자 본인의 책임입니다.

인용 표기: 출처 오픈팩트 코스닥 리서치 「크리에이츠(439270)」 2026.11.02 종가 기준 · openfact.kr/smallcap/2026-11-02-439270